川财证券认为债市反弹动能有限

川财证券认为债市反弹动能有限

，川财证券刘藉仁撰文指出，受股市大跌影响，周三(8月5日)债市小幅反弹，交易所国债指数收于120.49点，涨0.18，全天成交2.6亿元，反弹动能有限，长时间券种为盘中主要做多气力。央行上周的数次表态是否是意味着将暂时放松微调的节奏和力度呢？川财证券认为，首先，央行对资产价格的关注程度更加密切。货币供应量及信贷的猛增使得上半年市场流动性宽裕，也造就了股市及楼市的强势反弹，同时泡沫也在积累，央行的表态表明其将妥善处理支持经济发展与防范金融风险的关系；其次，央行表明不进行范围控制，意味着不动用总量调控工具，目前的微调阶段属于政策过渡期，为调解做好心理铺垫。川财证券认为，货币政策的微调力度只会曲线型加大而不会减小。近期传言7月份信贷将出现负增长，根据央行近期发表的《2009年2季度宏观经济形势分析》来看，下半年信贷将面临大幅收缩白癜风专科医院。首先，央行公然了此前政府部门从未公布的GDP环比数据，强调了"季节调解后的GDP环比相对GDP当季同比增速平均先行个季度"，央行故意暗示对经济将很快转白癜风医治哪里最好向偏热的耽忧；其次，央行认为在"全球商品市场整体出现触底回升之势，未来‘输入型’通胀压力增加"、"国内需求继续回升"、"流动性延续宽裕"的影响下，未来通胀的压力随之增加；再次，央行强调下半年信贷需求放缓的四大因素，虽然目前货币政策仍是在双宽松的方向上微调，但投资者应对4季度的变化做好足够的心理准备。对债市来说，资金面的影响只是其一，市场机构心理的变化和央行收益率的引导显得更加关键，川财证券对8月债市走势其实不太乐观，即使有反弹，涨幅也将有限。

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